Одеска библиотека за бизнес литература

полезни книги за бизнеса

Процентът на маржа на оперативната печалба или оперативният марж е по-всеобхватна мярка за способността на компанията да генерира печалби. Нека си припомним, че оперативната печалба или EBIT (печалба преди лихви и данъци) е брутната печалба минус разходите, свързани с основните дейности; Следователно маржът на оперативната печалба показва колко добре, от оперативна гледна точка, съответната компания управлява бизнеса си от цялостна гледна точка. Оперативният марж е печалбата от основните дейности, разделена на сумата на приходите, като резултатът от това разделение се изразява като процент: Оперативният марж може да бъде един от най-важните показатели за мениджърите и въпросът тук не е само, че много компании обвържете стойностните бонуси, изплащани на служителите, с целевите оперативни маржове. Причината за това се крие във факта, че мениджърите, които не са финансови специалисти, не могат да контролират други елементи (лихви и данъци), които се приспадат при изчисляване на нетния марж. Следователно оперативният марж е надежден показател за това колко добре мениджърите, като един екип, се справят с работата си. Негативната тенденция в оперативните маржове трябва да служи като сериозно предупреждение за ръководството. Това показва, че производствените разходи и разходи растат по-бързо от обемите на продажбите, което едва ли може да означава просперираща ситуация в компанията. Както при брутния марж, тенденциите в оперативните резултати могат да бъдат по-лесни за откриване, когато се анализират като проценти, а не като абсолютни стойности. Процентната промяна показва не само посоката на промяната, но и степента на промяната.
МАРЖ НА НЕТНАТА ПЕЧАЛБА В ПРОЦЕНТНО ИЗРАЗЯВАНЕ
Процентът на нетния марж на печалбата или нетният марж казва на компанията колко от всеки долар, който получава от продажба, може да задържи, след като извърши всички други плащания към собствените си служители, доставчици, кредитори, държава и т.н. Нетният марж като процент понякога се нарича възвръщаемост на продажбите (ROS). Нетният марж се изчислява като нетната печалба се раздели на дохода и резултатът от това разделяне се изразява като процент: Нетната печалба е общоприет краен показател за представянето на всяка компания, а нетният марж е общоприет относителен показател. Въпреки това, размерът на нетния марж зависи до голяма степен от въпросната конкретна индустрия. Например, за повечето компании за търговия на дребно тази цифра е ниска. Някои компании от производствен тип може да имат относително високи нетни печалби. Най-подходящият бенчмарк за сравняване на нетния марж е същата цифра за предишни периоди на дейност на съответната компания или същата цифра за други компании, работещи в същата индустрия.
Всички относителни показатели, които разгледахме досега, използват стойности, представени само в отчета за приходите и разходите. Сега ще ви представим две други мерки за рентабилност, които използват данни не само от отчета за доходите, но и от баланса.
ВЪЗВРЪЩАЕМОСТ НА АКТИВА
Възвръщаемостта на активите (ROA) ви казва колко от всеки долар, инвестиран в даден бизнес, се връща като печалба. Този показател не е толкова интуитивен като показателите, които вече споменахме, но основната идея за възвръщаемост на активите не е толкова сложна сама по себе си. Всяка фирма пуска в експлоатация определени активи: пари, сгради и постройки, машини, оборудване, превозни средства, материални запаси и др. По-голямата част от капитала на производствената компания се използва в производствени сгради и оборудване. Компанията за услуги може да инвестира значителна част от средствата си в скъпи компютърни и телекомуникационни системи. Компаниите за търговия на дребно изискват значителни запаси. Всички тези активи се отразяват в баланса. Общите активи на една компания показват колко (под една или друга форма) тя използва за генериране на печалби. ROA просто показва колко ефективно въпросната компания използва активите си, за да генерира печалби. ROA е показател, който може да се използва във всяка индустрия за сравняване на икономическото представяне на компании с различни размери.
Съответната формула (и пример за изчисляване на възвръщаемостта на активите) изглежда така: За разлика от вече разгледаните относителни показатели от отчета за приходите и разходите, ROA има още една важна характеристика. Индикаторите за брутен марж или нетен марж, като правило, не са много високи, докато ROA може да бъде много голям. Ако ROA на една компания е значително по-висока от средната за индустрията, това може да означава, че компанията не актуализира базата си от активи за в бъдеще (т.е. не инвестира в нови съоръжения и оборудване). Ако това е вярно, тогава дългосрочните перспективи на компанията са поставени под въпрос, без значение колко привлекателна може да изглежда текущата й ROA. (Въпреки това, когато се оценява ROA, е необходимо да се помни, че всяка индустрия има свои собствени средни показатели за индустрията, които могат да варират значително в зависимост от индустрията. Нуждата от активи на компаниите за услуги и компаниите за търговия на дребно е значително по-ниска от нуждата от активи на компаниите за производство , но като правило печалбата, получена от първите, е значително по-ниска от тази на вторите.)

Обяснение на индикатора

Рентабилността на продадените продукти въз основа на печалбата от продажби (английски еквивалент - Operating Income Margin) е показател за рентабилност, който измерва размера на оперативната печалба (брутна печалба минус други оперативни разходи), генерирана от всяка рубла продажби.

Маржът на оперативната печалба измерва процента на парите, оставащи след изваждане на себестойността на продадените стоки и други оперативни разходи от приходите. По-високият марж на оперативна печалба също означава по-малък финансов риск за компанията и способността да плаща фиксираните си разходи, като лихвени задължения.

Показателят се изчислява като отношение на печалбата от продажби към общите продажби.

Стандартна стойност:

Очевидно е, че колкото по-висок е маржът на оперативната печалба, толкова по-добре компанията изпълнява бизнеса си. Като цяло предприятията, които показват нарастваща тенденция в маржовете на оперативна печалба, също показват подобрена цялостна ефективност на управление на разходите.

Росселхозбанк счита тези показатели за нормативни:

Таблица 1. Стандартна стойност на показателя, %

Източник: Vasina N.V. Моделиране на финансовото състояние на земеделските организации при оценка на тяхната кредитоспособност: Монография. Омск: Издателство НОУ ВПО ОмГА, 2012. Стр. 49.

Насоки за решаване на проблема с намирането на индикатор извън стандартните граници

Ако стойността на индикатора е по-ниска от стандартната или желаната стойност, тогава е препоръчително да се търсят възможности за намаляване на оперативните разходи, а именно разходите за продажби, разходите за управление, разходите за поддръжка на производствения процес и други оперативни разходи. Такива мерки могат да бъдат например използването на софтуер, който ще освободи част от трудовите ресурси, оптимизиране на разходите за поддръжка на офиса, оптимизиране на разходите за маркетингови комуникации и др.

Формула за изчисление:

Рентабилност на продадени продукти въз основа на печалба от продажби = Печалба от продажби / Приходи * 100%

Динамика на показателя в Русия

Ориз. 1. Динамика на средния оперативен марж в Руската федерация (с изключение на малките компании)

Данни от Федералната служба за държавна статистика

През последните няколко години, поради трудната макроикономическа обстановка, се наблюдава спад на показателя спрямо периода 2004-2008 г. В края на 2015 г. всяка рубла приходи генерира 9,3 копейки печалба от продажби.

Пример за изчисление:

Фирма OJSC "Web-Innovation-plus"

Единица за измерване: хиляди рубли.

Рентабилност на продадените продукти въз основа на печалбата от продажби (2016) = 1100/3721*100% = 29,56%

Рентабилност на продадени продукти въз основа на печалба от продажби (2015 г.) = 1112/3841*100% = 28,95%

Въпреки спада в обема на продажбите на компанията Web-Innovation-plus през 2016 г., оперативният марж на компанията се увеличи, което показва по-ефективно управление на оперативните разходи през 2016 г. В края на периода на изследване всяка рубла от продажби ни позволи да получим 29,56 копейки печалба от продажби Факторите, които повишават оперативната ефективност, включват намаляване на разходите за продукти и услуги и оптимизиране на бизнес разходите.

Обновен на 17.01.2019 г. в 18:19 ч 20 139 гледания

EBITDA (Печалба преди лихви, данъци, обезценка и амортизация) е печалба преди лихви, данъци, обезценка и амортизация. Изчислението на EBITDA се използва за измерване на оперативната рентабилност на компанията, тъй като взема предвид само онези разходи, които са необходими за управление на бизнеса на "ежедневна база". Въпреки това, поради неговата гъвкавост, възниква значителна трудност при използването на EBITDA като мярка за рентабилност: тъй като изчисляването на EBITDA в баланса не е официално регулирано, компаниите могат да манипулират този показател, правейки бизнеса да изглежда по-печеливш, отколкото е в действителност .

За да анализират финансовото състояние на компанията и да получат пълна картина на нейната рентабилност, корпоративните финансисти и инвеститорите внимателно проучват финансовите отчети и балансите. В този процес се използват редица показатели и свързани финансови коефициенти за измерване на рентабилността. Обикновено анализаторите разглеждат стандартизирани мерки за рентабилност, както е посочено в общоприетите счетоводни принципи – GAAP и IFRS – тъй като те са лесно сравними между бизнеса и индустриите. В същото време има показатели, които не са свързани с тях, но също са широко използвани в практиката. Един от тях е EBITDA.

Например изчислението използва само оперативен доход като източник на доход. С това определение за печалба EBITDA е най-тясно свързана с оперативната печалба. Поне на теория изключването на разходите за амортизация на активи е единствената реална разлика между двете цифри. Тъй като оперативната печалба се появява в отчета за приходите и разходите на компанията, най-лесният начин за изчисляване на EBITDA е да започнете с номера на GAAP/IFRS и да работите в обратна посока (Формула за изчисляване на EBITDA 1)

EBITDA = Оперативна печалба + Разходи за амортизация

Пример за изчисляване на EBITDA

Например за фискалното тримесечие, приключило на 30 юни 2017 г., компанията има оперативен приход от 128,79 милиона долара и разходи за амортизация от 29,05 милиона долара. Горната формула за изчисляване на EBITDA в този случай ще даде следния резултат:

128,79 милиона долара + 29,05 милиона долара = 157,84 милиона долара

Много компании обаче тълкуват името на този показател буквално, като включват всички разходи и източници на приходи, независимо от връзката им с основните операции. При този метод EBITDA се изчислява въз основа на нетния доход и отписването на данъци, лихви и амортизация. Тази формула за изчисление ви позволява да включите в печалбата всякакви допълнителни приходи от инвестиции или вторични транзакции, както и еднократни плащания за продажба на актив. (Формула за изчисляване на EBITDA 2):

EBITDA = Нетна печалба + Лихва + Данъци + Амортизация + Амортизация

Използвайки примера по-горе, в допълнение към разходите за амортизация, компанията има нетен доход от $70,28 милиона, данъци от $56,43 милиона и $2,08 милиона плащания за лихви за тримесечието. Използвайки този модел за изчисление, EBITDA за същото фискално тримесечие ще бъде:

$70,28 милиона + $2,08 милиона + $56,43 милиона + $29,05 милиона = $157,84 милиона.

Струва си да се отбележи, че формулите за EBITDA могат да дадат различни резултати. Разликите в изчисленията на EBITDA може да се обяснят с продажбата на големи количества оборудване или висока възвращаемост на инвестициите, но ако тези параметри не са изрично посочени, резултатът може да бъде подвеждащ. Една безскрупулна компания може лесно да използва един метод на изчисление тази година и да премине към друг през следващата година, за да надцени резултатите си. Ако методът на изчисление остане същият от година на година, EBITDA ще бъде много полезна за сравняване на историческото представяне.

Разликата между оперативен марж и EBITDA

Оперативният марж и EBITDA са две мярки за рентабилността на компанията. Въпреки че са свързани, те показват различни мерки за печалба и различни точки на финансов анализ за една компания.

Оперативният марж, наричан още оперативен марж на печалбата, е една мярка за нивото на печалба на компанията. Изчислява се като процент от общите приходи от продажби, като във формулата се вземат предвид всички разходи за правене на бизнес, с изключение на данъци, лихви, печалби или загуби от инвестиции и всякакви печалби или загуби от събития извън нормалните бизнес операции на компанията, като напр. продажба на недвижими имоти, сгради и др. Разходите, включени в изчисляването на оперативния марж, включват заплати и обезщетения за служители и независими изпълнители, административни разходи, разходи за части или материали, необходими за производството на стоките, продавани от компанията, разходи за реклама и амортизация. Изчисляването на оперативния марж помага на компаниите да анализират и намалят променливите разходи, свързани с управлението на техния бизнес.

Въпреки че показателите, използвани за изчисляване на оперативния марж и EBITDA, се припокриват донякъде, EBITDA обикновено се счита за по-тясно свързана с нетния доход, тъй като нетният доход осигурява базовата сума, от която се изчислява EBITDA. Нетният доход е груба оценка на рентабилността на компанията, тъй като включва всички разходи и разходи на компанията, данъци, лихви, еднократни или извънредни разходи и суми, които не са включени в изчисляването на оперативните приходи. EBITDA е сумата от нетния доход с данъци, лихви, обезценка и амортизация, добавени към тази сума. По този начин EBITDA включва както показатели, които обикновено се класифицират като нетен доход (данъци и лихви), така и показател, който обикновено се класифицира като оперативен доход (амортизация и амортизация).

Марж на EBITDA и рискове от използването на EBITDA при оценка на инвестициите

При вземане на инвестиционно решение има два специфични риска, ако инвеститорът разчита на данните за маржа на EBITDA:

• Маржът на EBITDA не е добър индикатор за представянето на компании със скъпо оборудване или оборудване, закупено на дълг;
• Маржът на EBITDA може да скрие факта, че някои компании имат висока EBITDA, но ниски нетни приходи и рентабилност.

Маржът на EBITDA измерва печалбите на компанията преди лихви, данъци, обезценка и амортизация като процент от общите приходи. Маржът на EBITDA може да се изчисли, както следва:

EBITDA марж = EBITDA/общи приходи

За инвеститорите маржът на EBITDA е добър начин за оценка на потенциала на планирана инвестиция, тъй като дава представа за представянето на компанията, без да се вземат предвид финансови решения, счетоводни решения и много данъчни условия. Маржът на EBITDA също може да предостави на инвеститорите по-добра представа от показателите за рентабилността на компанията. Маржът на EBITDA не включва неоперативни последици от дейностите на компанията като амортизация, данъци и лихвени плащания.

Въпреки че EBITDA представлява известен интерес за инвеститорите, той има редица недостатъци като основен аргумент при вземането на решения. Например компании, работещи в индустрии, които изискват големи количества дълготрайни активи, като например производство, няма да предоставят на инвеститорите точни показатели за ефективност на маржа на EBITDA. Имотите, машините и оборудването, обикновено закупени на кредит, имат лихвени плащания, които не са включени в EBITDA и висока амортизация, която също не е включена в EBITDA. Въпреки че EBITDA е полезен показател за ефективност, той не взема предвид нетния доход на компанията, който може да бъде много нисък за инвеститора и да сигнализира, че инвестицията няма да се представя добре.

По този начин EBITDA е полезна за сравняване на нетната рентабилност на различни компании за финансиране и счетоводни решения. Но когато използват този индикатор, инвеститорите трябва да вземат предвид наличието на определени рискове.

В макроикономиката терминът маржин често се използва; какво е това и как правилно да се изчисли този показател са важни въпроси. Първо, трябва да се запознаете с превода на думата margin, така че на английски тя означава „разлика“. Маржът има няколко вида със свои собствени характеристики.

Какво е марж?

Този термин има няколко тълкувания, например най-често се разбира като разлика между приходите и себестойността на стоките. Показателят е абсолютен и помага да се разбере цялостната успеваемост на предприятието в неговите основни и допълнителни дейности. Друг вариант за обяснение какво е марж с прости думи е печалбата, получена като се вземат предвид общите приходи и общите разходи за предоставяне на услуга или създаване на продукт. Струва си да се отбележи, че този параметър се използва само за вътрешна статистика и анализ.

Ако терминът "марж" се използва във финансовата индустрия, това ще бъде разликата в лихвените проценти или в ценните книжа. Използва се и в банките, за да опише разликата между заемите. Друго нещо, което трябва да знаете е маржин, какво е това в търговията. По този начин тази концепция се отнася до размера на процента, добавен към покупната цена, за да се реализира печалба.

Марж и печалба - каква е разликата?

В Русия маржът е аналогия на нетната печалба, така че няма голяма разлика между техните изчисления. Важно е да запомните, че това се отнася за печалба, а не за надценка. Маржът и печалбата се различават по това, че първият член е специален аналитичен индикатор, който се използва за фондовите борси и в банковата индустрия. Размерът на маржа, определен от брокера, е важен за търговеца.

Каква е разликата между марж и маркиране?

Много хора често бъркат тези две понятия, така че ги приравняват, като по този начин правят грешка. За да разберете разликата между марж и маркиране, трябва да разгледате тяхното значение. По този начин първият член се разбира като съотношението на получената печалба към установената пазарна цена. Що се отнася до надценката, тя се приравнява на съотношението на печалбата, получена от продажбата на стоки, към изчислената цена. Могат да бъдат идентифицирани следните основни отличителни характеристики:

1. Надценката няма ограничения, но маржът не може да достигне 100%.
2. При изчисляване на надценката основата е себестойността на продукта, но за маржа е важен общият доход на организацията.

Марж - основни видове

Вече беше казано, че маржът се използва в много области, което води до наличието на различните му видове. Нека да разгледаме някои от тях:

1. Първоначално. Описва размера на собствения капитал, необходим за извършване на маржин сделка в съответствие със закона.
2. Действително. Когато разбираме какво означава марж, струва си да се отбележи, че този тип се разбира като дял от собствения капитал в стойността на сделката към текущата дата. Този параметър се изчислява всеки ден.
3. минимум. Показва нивото на наличния капитал в стойността на маржин транзакция. Ако делът на собствените средства на клиента е намалял до минималния марж, тогава брокерът може да поиска компенсиране на недостига на гаранционния депозит или той може самостоятелно да продаде част от съществуващите ценни книжа на клиента.
4. Безплатен марж. Този термин често се използва при търговия на Forex и показва разликата между активи и пасиви. Това е общата сума на средствата, които са в сметката, но те не се отнасят за задължения.

Оперативен марж

Този термин се използва за изчисляване на съотношението на оперативната печалба на организацията към нейния доход. С негова помощ можете да определите размера на приходите като процент, който ще остане след приспадане на разходите и други свързани разходи. Оперативният марж ви помага да разберете колко печели или губи даден бизнес от всеки долар от продажби. Счита се за по-пълен показател за качеството на работата, отколкото например брутния. Високият марж показва добро представяне на компанията, но е важно да се има предвид, че тези цифри могат да се използват.

Брутна печалба

Този термин се отнася до разликата между общите приходи, получени от продажби, и променливите разходи. Това е изчислен индикатор, използван за определяне на редица други показатели. Маржът на брутната печалба не може да покаже цялостното финансово състояние на бизнеса. Често се използва за определяне на нетната печалба, а също и на нейна база за формиране на фондове за развитие на компанията. Брутният марж се използва в анализа за характеризиране на представянето на компанията.

Нетен марж

Това се отнася до разликата между средната цена на привлечения финансов ресурс и средната възвръщаемост на инвестирания капитал. Този марж не се използва в търговията, но в банковия сектор параметърът е много важен. Моделът на управление на финансова организация изисква стабилизиране на маржа, тоест разликата между приходите от лихви и разходите, с приемлив риск. Когато описваме какво е нетен марж, си струва да посочим факторите, които влияят на неговата стойност:

1. Покачване или спадане на лихвените проценти.
2. Промяна в спреда, тоест разликата между печалбата от активите и разходите за обслужване на банката.

Лихвен марж

Тази концепция се използва в банковото дело, тъй като е един от най-важните показатели, тъй като характеризира съотношението на приходите към разходите. Банковият марж помага да се разбере рентабилността на кредитните транзакции и способността на финансовата институция да покрива собствените си разходи. Лихвеният марж може да бъде абсолютен или относителен. Стойността на този показател се влияе от темповете на инфлация, различните активни операции и съотношението на съществуващия капитал към ресурсите, привлечени отвън, и други фактори.

Марж на вариация

Този тип маржин се отнася до сумата пари, която търговецът може да получи предвид промяната в цената на фючърса на борсата. Той показва как ще се промени стойността на договора в края на търговската сесия. Вариационният марж във Форекс ще бъде положителен само ако сделките са печеливши. Той изразява сумата, която участник в обменните отношения плаща или получава в резултат на промени в паричните задължения, тоест това е сумата, кредитирана по сметката след края на търговията на борсата.

В резултат на търговията нивото на маржин може да се промени, така че ако е направена успешна транзакция и е реализирана печалба, маржинът на вариация ще има положителна стойност. Ако транзакцията е нерентабилна, тогава тя ще бъде таксувана от сметката на търговеца и това е резервен марж. Когато търговецът държи позицията си само за една сесия, резултатите от транзакцията ще бъдат равни на вариационния маржин, а ако за дълго време, тогава той ще се добавя всеки ден.

Как да изчислим маржа?

Тъй като в много области маржът може да означава различни показатели, неговата формула е различна. В икономиката тази концепция често се отнася до разликата между себестойността на даден продукт и неговата продажна цена. С негова помощ можете да разберете дали компанията успешно превръща приходите в печалба. Изчисляването на маржа е много просто и се изразява като процент, така че трябва да разделите печалбата на дохода и да умножите по 100. Например, ако маржът е 25 процента, тогава можем да заключим, че всеки долар приходи носи 25 цента печалба, а останалите 75 са разходи.

Разгледахме три основни финансови отчета. Разгледахме различните части на отчета за доходите и как да определим дали една компания е печеливша. Разгледахме разликите между активи, пасиви и собствен капитал и къде могат да бъдат намерени в баланса. Използвайки отчета за паричните потоци, можем да разберем колко пари прави една компания от основните си операции (или колко харчи за тези операции), от своите инвестиционни и финансови дейности.

В този раздел ще направим примерен анализ на финансовите отчети.

Но сега, когато разбираме всички тези доклади, как можем ние, като инвеститори, да ги използваме? В този раздел ще направим примерен анализ на финансовите отчети. Такъв анализ има за цел да направи връзките между различни финансови показатели по-разбираеми за инвеститора (обикновено с помощта на специални финансови коефициенти). Крайната цел на анализа на финансовите отчети е да се разбере финансовото състояние на една компания и нейните перспективи.

Как да използвате финансовите коефициенти

Вече засегнахме някои от коефициентите по-рано, но в този раздел ще разгледаме по-отблизо най-важните. Някои съотношения може да са важни сами по себе си, докато други са напълно безполезни, когато се разглеждат извън контекста. В повечето случаи финансовите коефициенти са най-полезни в сравнение с други идентични коефициенти.

Коефициентите на отделна компания обикновено се сравняват по два начина: стойностите на подобни коефициенти за различни периоди и стойностите на подобни коефициенти за различни компании.

Коефициентите на отделните компании обикновено се сравняват по два начина: подобни коефициенти за различни периоди и подобни коефициенти за различни компании (обикновено в една и съща индустрия). Сравняването на представянето на една компания за няколко периода е чудесен начин да разберете накъде се движи компанията и да определите нейните перспективи. Ако някои показатели се подобряват стабилно, това може да означава подобряване на финансовото състояние на компанията. Обратно, ако коефициентите се влошат с течение на времето, това може да означава определени трудности, очакващи компанията в бъдеще.

Също така е важно да се сравнят коефициентите на компанията с подобни коефициенти на други компании в индустрията. Коефициентите на една компания може да се подобрят с времето, но как се сравняват с тези на нейните конкуренти? Ако направят така, че всички подобрения на компанията да изглеждат малко бледи в сравнение, това може да означава, че компанията не се управлява много добре в сравнение с други играчи в индустрията.

Четирите най-важни групи коефициенти са ефективност, ликвидност, финансов ливъридж и рентабилност.

Четирите най-важни групи коефициенти са ефективност, ликвидност, финансов ливъридж и рентабилност. По-долу ще се опитаме да разгледаме подробно някои от най-важните коефициенти във всяка група.

Коефициенти на ефективност

Няма значение с какъв бизнес се занимава една компания – за да прави пари, тя трябва да допринася за активите си. Коефициентите на ефективност показват колко ефективно една компания използва активите си, както и колко добре управлява задълженията си.

Обръщаемост на материалните запаси

Това съотношение показва колко добре една компания управлява своите запаси. Ако техният оборот е твърде нисък, има вероятност компанията да е презаредена или да изпитва затруднения с продажбите. При равни други условия, колкото по-висок е този показател, толкова по-добре.

Оборот на инвентара = цена / (среден инвентар)

Оборот на вземанията

Този коефициент измерва ефективността на кредитната политика на компанията. Ако този коефициент е твърде нисък, това може да означава, че компанията е твърде либерална с длъжниците си, че раздава търговски кредити и отсрочки на плащания твърде щедро или че среща затруднения при събирането на плащания от своите клиенти. При равни други условия, колкото по-висок е този показател, толкова по-добре.

Оборот на вземанията = Приходи / (Средни вземания)

Оборот на задълженията

Това съотношение използва пасивите на компанията, а не нейните активи и нейните разходи, а не нейните приходи в своите изчисления. Този показател е доста важен, защото показва колко добре се справя една компания при плащането на собствените си сметки. Високата стойност може да е сигнал, че компанията не получава изгодни условия за плащане от своите доставчици. При равни други условия, колкото по-нисък е този показател, толкова по-добре.

Оборот на дължимите сметки = Разходи / (Средни дължими сметки)

Обръщаемост на активите

Обръщаемостта на активите е най-общият показател за представянето на компанията, който показва колко ефективно е управлението на компанията при използване както на краткотрайните, така и на дълготрайните активи на компанията. При равни други условия, колкото по-висок е този показател, толкова по-добре.

Оборот на активите = Приходи / (Среден размер на активите)

Коефициенти на ликвидност

Накратко, ликвидността на компанията е нейната способност да посреща своите краткосрочни задължения. Ликвидността на една компания е важен показател за нейното финансово състояние. Ликвидността може да се измери с няколко финансови съотношения.

Текуща ликвидност

Текущото съотношение е най-често срещаният тест за ликвидност. Той показва способността на дружеството да покрива своите краткосрочни задължения с краткосрочните си активи. Текущо съотношение, по-голямо или равно на единица, показва, че текущите активи са достатъчни, за да посрещнат всички краткосрочни задължения на фирмата. Текущо съотношение по-малко от едно показва, че компанията има определени проблеми с ликвидността.

Текущ коефициент = (Текущи активи) / (Текущи пасиви)

Незабавна ликвидност

Коефициентът на незабавна ликвидност поставя по-строги изисквания към компанията. Той изключва от изчислението някои текущи активи, като инвентар и отсрочени разходи, тъй като те могат да бъдат много трудни за конвертиране в пари в рамките на разумен период от време. Както при текущото съотношение, флаш коефициентът над едно означава, че компанията няма проблеми с ликвидността. Колкото по-висока е стойността на този показател, толкова по-лесно ще бъде за компанията да излезе от всякакви непредвидени ситуации, свързани с финансите.

Коефициент на бърза бързина = (парични средства + вземания + краткосрочни инвестиции) / (текущи задължения)

Парична ликвидност

Коефициентът на парична ликвидност е най-взискателният и консервативен за оценка на финансовото състояние на една компания. Той взема предвид само паричните средства на компанията и нейните краткосрочни инвестиции, когато изчислява способността да плаща краткосрочните си задължения. По-високите стойности на този коефициент показват по-добро финансово състояние на компанията.

Парично съотношение = (парични средства + краткосрочни инвестиции) / (текущи задължения)

Коефициенти на финансов ливъридж

Концепцията за финансов ливъридж на компанията се отнася до размера на дълга, който компанията има в баланса си.

Концепцията за финансов ливъридж на компанията се отнася до размера на дълга, който компанията има в баланса си, и също така е друг показател за финансовото състояние на компанията. Като цяло, колкото повече дълг има една компания, толкова по-рискови са нейните акции, тъй като притежателите на облигации ще имат първо вземане върху активите на компанията, ако тя фалира. В особено тежки случаи на фалит акционерите могат да останат без нищо.

Дълг/Собствен капитал

Съотношението дълг към собствен капитал показва нивото на финансиране на компанията от заемни източници в сравнение с парите, отделени за развитието на компанията от нейните собственици. Компания, която има много високо ниво на дълг, ще има изключително високо съотношение дълг/собствен капитал. Компаниите с нисък коефициент при равни други условия са по-привлекателни, защото са по-малко рискови инвестиции.

Дълг/Собствен капитал = (Краткосрочни пасиви + Дългосрочни пасиви) / (Капитал на компанията)

Лихвено покритие

Когато една компания се финансира с дълг, в по-голямата част от случаите компанията плаща лихва на облигационерите. Коефициентът на лихвено покритие показва способността на компанията да плаща лихва по дълговете си от приходите, генерирани от оперативната дейност на компанията. Високият коефициент на покритие е по-благоприятен за компанията, докато коефициентът 1 означава сериозни проблеми за компанията.

Лихвено покритие = (Оперативна печалба) / (Размер на дължимата лихва)

Коефициенти на рентабилност

Колко добре компанията управлява своя бизнес? Нещата вървят ли нагоре или надолу? Тя прави ли пари? Колко успешен е в сравнение с конкурентите си? На всички тези изключително важни въпроси може да се отговори чрез анализ на коефициентите на рентабилност.

Брутна печалба

Може би си спомняте, че брутната печалба е разликата между приходите на компанията и колко струват нейните стоки или услуги на компанията. Брутният марж е процентът на брутната печалба във всеки долар от продажбите. Колкото по-висок е брутният марж, толкова по-голяма е премията, която получава една компания, когато продава своите стоки или услуги. Важно е обаче да запомните, че брутните печалби могат да варират драстично в различните отрасли.

Брутен марж = (Брутна печалба) / (Приходи от продажби)

Оперативен марж

Оперативният марж показва колко прави или губи една компания от основния си бизнес за всеки долар от продажби. Това е много по-пълен и точен показател за представянето на компанията от брутния марж, тъй като взема предвид не само цената на стоките, но и други важни оперативни разходи, които обсъждахме в , включително разходи за маркетинг и продажби.

Оперативен марж = (Оперативна печалба или загуба) / (Приходи от продажби)

Марж на нетната печалба

Маржът на нетната печалба показва каква част от приходите на компанията остават след приспадане на всички възможни разходи и плащания, независимо от тяхното естество. Въпреки че този индикатор е много важен, той съдържа голямо количество „шум“, който влияе както положително, така и отрицателно върху крайния индикатор.

Марж на нетната печалба = (нетна печалба или загуба) / (приходи от продажби)

Безплатен марж на паричния поток

В раздела за нас разгледахме концепцията за свободен паричен поток и отбелязахме важността му за една компания. Маржът на свободния паричен поток измерва способността на компанията да генерира пари за долар от продажби.

Марж на свободния паричен поток = (Свободен паричен поток) / (Приходи от продажби)

Възвръщаемост на активите

Възвръщаемостта на активите отразява способността на компанията да преобразува своите активи в печалба. (Този показател не трябва да се бърка с оборота на активите, обсъден по-рано. Оборотът на активите измерва колко ефективно активите на компанията генерират приходи.)

Възвръщаемост на активите = (нетен доход + данъчно коригирани лихвени плащания) / (средни активи)

Моля, обърнете внимание, че лихвените плащания се добавят към нетната печалба. Това се случва, защото възвръщаемостта на активите отчита рентабилността на компанията, генерирана от всички видове активи, включително активи, финансирани с дълг. Следователно, когато изчисляваме това съотношение, ние добавяме към приходите сумата, изплатена на притежателите на дългове на компанията.

Корекцията на данъка е необходима, тъй като данъкът върху доходите се налага върху печалбата на компанията, изчислена след изплащане на лихви. За да коригирате лихвените плащания, трябва да направите следното: определете ефективната данъчна ставка, като разделите сумата на натрупания данък върху дохода преди данъци и след това заменете получената ставка в следната формула:

Лихвени плащания, коригирани с данъци = (1 − Ефективна данъчна ставка) * (Действителни лихвени плащания)

Възвръщаемостта на активите обикновено се изразява като процент и при равни други условия колкото по-висока е стойността, толкова по-добре.

Възвръщаемост на капитала

Подобно на възвръщаемостта на активите, възвръщаемостта на собствения капитал отчита възвръщаемостта на инвестициите на акционерите в капитала на компанията. Изразява се и като процент и при равни други условия колкото по-висока е стойността му, толкова по-добре.

Възвръщаемост на собствения капитал = (Нетна печалба) / (Среден акционерен капитал)

Обобщаване

В този раздел се опитахме да приложим на практика това, което обсъждахме в предишните три раздела. Разгледахме финансовите коефициенти и също така отбелязахме важността на използването им в сравнителен контекст. Изброили сме различни видове коефициенти, включително коефициенти на ефективност, ликвидност, ливъридж и рентабилност.