EBITDA (Dobit prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije) je dobit prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije. Izračun EBITDA koristi se za mjerenje operativne profitabilnosti poduzeća jer uzima u obzir samo one troškove koji su nužni za vođenje poslovanja na "dnevnoj bazi". Međutim, zbog njegove fleksibilnosti, kod korištenja EBITDA-e kao mjere profitabilnosti javlja se značajna poteškoća: budući da izračun EBITDA-e u bilanci nije službeno reguliran, tvrtke mogu manipulirati ovim pokazateljem, čineći poslovanje profitabilnijim nego što zapravo jest .

Kako bi analizirali financijsko zdravlje poduzeća i stekli potpunu sliku njegove profitabilnosti, korporativni financijeri i investitori pažljivo proučavaju financijska izvješća i bilance. U tom se procesu za mjerenje profitabilnosti koriste brojni pokazatelji i povezani financijski omjeri. Obično analitičari uzimaju u obzir standardizirane mjere profitabilnosti kako je navedeno u općeprihvaćenim računovodstvenim načelima — GAAP i IFRS — jer ih je lako usporediti među poduzećima i industrijama. Istodobno, postoje pokazatelji koji nisu povezani s njima, ali se također široko koriste u praksi. Jedan od njih je EBITDA.

Na primjer, izračun koristi samo poslovni prihod kao izvor prihoda. Kod ove definicije dobiti, EBITDA je najbliže povezana s operativnom dobiti. Barem u teoriji, isključivanje troškova amortizacije imovine jedina je stvarna razlika između ove dvije brojke. Budući da se operativna dobit pojavljuje u računu dobiti i gubitka tvrtke, najlakši način za izračunavanje EBITDA-e je započeti s brojem GAAP/IFRS i raditi unatrag (EBITDA formula za izračun 1)

EBITDA = Operativna dobit + Troškovi amortizacije

Primjer izračuna EBITDA

Na primjer, za fiskalno tromjesečje koje je završilo 30. lipnja 2017., tvrtka je imala operativni prihod od 128,79 milijuna USD i troškove amortizacije od 29,05 milijuna USD. Gornja formula za izračun EBITDA u ovom će slučaju dati sljedeći rezultat:

128,79 milijuna dolara + 29,05 milijuna dolara = 157,84 milijuna dolara

Međutim, mnoge tvrtke naziv ovog pokazatelja tumače doslovno, uključujući sve troškove i izvore prihoda, bez obzira na njihov odnos prema temeljnom poslovanju. Prema ovoj metodi, EBITDA se izračunava na temelju neto dobiti i otpisa poreza, kamata i amortizacije. Ova formula za izračun omogućuje vam da u dobit uključite sve dodatne prihode od ulaganja ili sekundarnih transakcija, kao i jednokratna plaćanja za prodaju imovine. (Formula za izračun EBITDA 2):

EBITDA = Neto dobit + Kamate + Porezi + Amortizacija + Amortizacija

Koristeći gornji primjer, uz troškove amortizacije, tvrtka ima neto prihod od 70,28 milijuna dolara, poreze od 56,43 milijuna dolara i 2,08 milijuna dolara kamata. Koristeći ovaj model izračuna, EBITDA za isto fiskalno tromjesečje bila bi:

70,28 milijuna dolara + 2,08 milijuna dolara + 56,43 milijuna dolara + 29,05 milijuna dolara = 157,84 milijuna dolara.

Vrijedno je napomenuti da formule EBITDA mogu dati različite rezultate. Razlike u izračunu EBITDA-e mogu se objasniti prodajom velikih količina opreme ili visokim povratom ulaganja, ali ako ti parametri nisu eksplicitno navedeni, rezultat može dovesti u zabludu. Beskrupulozna tvrtka lako bi mogla upotrijebiti jednu metodu izračuna ove godine i prijeći na drugu sljedeće godine kako bi precijenila svoj učinak. Ako metoda izračuna ostane ista iz godine u godinu, EBITDA će biti vrlo korisna za usporedbu povijesnih rezultata.

Razlika između operativne marže i EBITDA

Operativna marža i EBITDA dvije su mjere profitabilnosti poduzeća. Iako su povezani, pokazuju različite mjere profita i različite točke financijske analize poduzeća.

Operativna marža, koja se naziva i operativna profitna marža, jedna je od mjera razine dobiti poduzeća. Izračunava se kao postotak ukupnog prihoda od prodaje, pri čemu su svi troškovi poslovanja uzeti u obzir u formuli, isključujući poreze, kamate, dobitke ili gubitke od ulaganja te sve dobitke ili gubitke od događaja izvan uobičajenog poslovanja tvrtke, kao što su prodaja nekretnina, zgrada i sl. Troškovi uključeni u izračun operativne marže uključuju plaće i beneficije za zaposlenike i neovisne izvođače, administrativne troškove, troškove dijelova ili materijala potrebnih za proizvodnju robe koju tvrtka prodaje, troškove oglašavanja i amortizaciju. Izračun operativne marže pomaže tvrtkama analizirati i smanjiti varijabilne troškove povezane s vođenjem poslovanja.

Iako se metrika koja se koristi za izračun operativne marže i EBITDA donekle preklapa, EBITDA se općenito smatra bližom povezanom s neto prihodom jer neto prihod predstavlja osnovni iznos iz kojeg se izračunava EBITDA. Neto dobit je gruba procjena profitabilnosti poduzeća jer uključuje sve troškove i rashode poduzeća, poreze, kamate, jednokratne ili izvanredne troškove te iznose koji nisu uključeni u izračun poslovnih prihoda. EBITDA je zbroj neto dobiti s porezima, kamatama, amortizacijom i amortizacijom dodanim tom zbroju. Dakle, EBITDA uključuje obje mjere koje se obično klasificiraju pod neto dobit (porezi i kamate) i mjeru koja se obično klasificiraju kao operativni prihod (amortizacija).

EBITDA marža i rizici korištenja EBITDA-e pri procjeni ulaganja

Prilikom donošenja odluke o ulaganju postoje dva posebna rizika ako se ulagač oslanja na podatke o EBITDA marži:

• EBITDA marža nije dobar pokazatelj uspješnosti tvrtki sa skupom opremom ili opremom kupljenom na dug;
• EBITDA marža može sakriti činjenicu da neke tvrtke imaju visoku EBITDA, ali nisku neto dobit i profitabilnost.

EBITDA marža mjeri zaradu tvrtke prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije kao postotak ukupnog prihoda. EBITDA marža može se izračunati na sljedeći način:

EBITDA marža = EBITDA/ukupni prihod

Za investitore, EBITDA marža je dobar način za procjenu potencijala planiranog ulaganja, jer daje uvid u uspješnost tvrtke bez uzimanja u obzir financijskih odluka, računovodstvenih odluka i mnogih poreznih uvjeta. EBITDA marža također može pružiti investitorima bolji uvid od metrike profitabilnosti tvrtke. EBITDA marža ne uključuje neoperativne posljedice aktivnosti tvrtke kao što su amortizacija, porezi i plaćanja kamata.

Iako je EBITDA od određenog interesa za investitore, ona ima niz nedostataka kao glavni argument pri donošenju odluka. Na primjer, tvrtke koje posluju u industrijama koje zahtijevaju velike količine dugotrajne imovine, kao što je proizvodnja, neće ulagačima pružiti točne metrike performansi marže EBITDA. Nekretnine, postrojenja i oprema, obično kupljeni na kredit, imaju plaćanja kamata koje nisu uključene u EBITDA i visoku amortizaciju, koja također nije uključena u EBITDA. Iako je EBITDA koristan pokazatelj uspješnosti, on ne uzima u obzir neto prihod tvrtke, koji može biti vrlo nizak za investitora i signalizira da će ulaganje biti loše.

Stoga je EBITDA korisna za usporedbu neto profitabilnosti različitih tvrtki za financiranje i računovodstvene odluke. Ali kada koriste ovaj pokazatelj, investitori moraju uzeti u obzir prisutnost određenih rizika.

Alternativna opcija izračuna: 2) EBIT = red 2200 Dobit (gubitak) od prodaje + red 2310 Prihodi od sudjelovanja u drugim organizacijama + red 2320 Potraživanja za kamate + red 2340 Ostali prihodi + red 2350 Ostali rashodi (minus). Ako postoji potreba da se prikaže izračun EBIT-a iz neto dobiti, tada se to može učiniti na sljedeći način: EBIT = red 2400 Neto dobit (gubitak) + red 2460 Ostalo + red 2450 Promjena odgođene porezne imovine + red 2430 Promjena odgođene porezne imovine porezne obveze + red 2410 Tekući porez na dobit + red 2330 Obveze za kamate (svi iznosi modulo). EBIT se često miješa s drugim popularnim pokazateljem, EBITDA - zaradom prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije.

Što je ebitda i formula za izračun bilance organizacije

Ovaj omjer daje ideju o iznosu novčanog toka koji stvaraju aktivnosti tvrtke prije odbitka financijskih obveza i troškova amortizacije. Jednostavno rečeno, ovaj pokazatelj pomaže u određivanju sposobnosti poduzeća da upravlja svojim dugom. Derivati ​​Uz ovaj financijski pokazatelj koriste se njegovi derivati:

• EBIT.
  

  Što je EBIT? Formula za izračun koja se koristi za određivanje ovog omjera slična je izračunu EBITDA. Ovo je dobit, isključujući poreze i kamate.

  Ovaj se indeks može usporediti s operativnom dobiti. No unatoč sličnoj prirodi pokazatelja, za njihov se izračun često koriste različiti podaci.

  
  Stoga se prihod koji nije povezan s operativnim aktivnostima može uključiti u izračun EBIT-a.

  Ebitda izračun. kako brojati i zašto?

  Važno

  Analiza financijskih rezultataE-mail Definicija EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) - dobit prije kamata, poreza i amortizacije. EBITDA pokazuje financijski rezultat poduzeća, isključujući učinke strukture kapitala (tj. kamate plaćene na posuđena sredstva), porezne stope i politike amortizacije organizacije. EBITDA vam omogućuje grubu procjenu novčanog toka, isključujući takvu stavku "negotovinskog" troška kao što je amortizacija.

  Pokazatelj je koristan kada se uspoređuju poduzeća u istoj djelatnosti, ali s različitim strukturama kapitala. EBITDA se, pak, naširoko koristi kao komponenta različitih omjera financijske uspješnosti (EV/EBITDA, povrat od prodaje, itd.). Ulagači se oslanjaju na EBITDA kao pokazatelj očekivanog povrata ulaganja.

  Formula i primjer izračuna ebitda na temelju računovodstvenih podataka

  Podatak za utvrđivanje EBITDA-e na temelju RAS izvješća nalazi se u obrascu br. 2 bilance (u suprotnom - račun dobiti i gubitka). Uz njihovu pomoć možete izračunati pokazatelj kao zbroj dobiti od prodaje (redak 2200 računa dobiti i gubitka), kamata na kredite (redak 2330), poreznih odbitaka (redak 2410, 2421, 2450) i odbitaka amortizacije ( ista komponenta koja je korištena u prethodnoj metodi). Iznosi troškova amortizacije obično su navedeni u prilozima.
  Umjesto dobiti od prodaje, možete uzeti razliku između prihoda, odnosno obujma prodaje (str. 2110) i troškova proizvodnje (str. 2120). Dobivamo sljedeću jednadžbu: EBITDA = B - C + P + N + JSC Ako izračun prema MSFI ima veću točnost, ali je složeniji za izračun, tada je u ovom slučaju situacija upravo suprotna: za drugu metodu je lako je pronaći potrebne podatke, brži je za korištenje, ali je manje točan.

  Formula za izračun Ebitda i ekonomsko značenje pokazatelja

  Razlika u računovodstvenim sustavima i standardima dovela je do mnogih pokazatelja koji nam omogućuju procjenu učinkovitosti poduzeća. Od njih se ističe EBITDA kao pokazatelj koji se najčešće koristi za utvrđivanje financijske pozicije poduzeća i uspješnosti njegova rada u odnosu na prosjek industrije. Ovaj članak je namijenjen govoriti o tome kako izgleda formula za izračun EBITDA i koji se zaključci mogu izvući pomoću nje.
  Izračun EBITDA i analiza profitabilnosti Krenimo od definicije: skraćenicu EBITDA treba čitati kao Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, što prevedeno znači dobit prije kamata, poreza i amortizacije. Povijesno se ovaj pokazatelj koristio za analizu sposobnosti poduzeća da otplati svoje dugove, kao i za procjenu atraktivnosti ulaganja u poduzeće ili izvedivosti njegovog spajanja ili podjele.

  Formula za izračun i primjeri izračuna - ebitda

  Formula za izračun Na temelju redaka obrasca 2 “Račun dobiti i gubitka” pokazatelj se može izračunati na dva načina: 1) EBIT = 2300 Dobit prije oporezivanja + redak 2330 Obvezne kamate. Dobit prije oporezivanja ne uključuje poreze, pa ih nema potrebe zbrajati. Mora se promijeniti predznak iznosa kamata koji se plaćaju, tj.

  e. zbrojite ove zbrojeve modulo. Formula redak po redak za izračun EBIT-a izgleda ovako: EBIT = redak 2110 Prihod + redak 2120 Trošak prodaje (minus) + redak 2210 Troškovi prodaje (minus) + redak 2220 Administrativni troškovi (minus) + redak 2310 Prihod od sudjelovanja u drugim organizacijama + red 2320 Potraživanja za kamate + red 2340 Ostali prihodi + red 2300 Ostali rashodi (minus).

  Ebitda

  Tvrtka plaća porez prema OSNO-u u iznosu od 20%. Broj radnih dana u godini je 350, cijena jednog kruha je 1 rublja, cijena je 50 kopejki. Ukupno dobijemo:

  • Prihod - 3 500 000 rubalja;
  • Porez na dohodak - 315.000 rubalja;
  • Godišnja amortizacija - 100.000 rubalja;
  • Kamate na kredit - 75.000 rubalja;
  • Operativni troškovi - 1 750 000 rubalja;
  • EBITDA - 1 750 000 rubalja;
  • MARŽA EBITDA - 0,5%

  EBITDA ne pruža uvijek potpunu i realnu sliku profitabilnosti poduzeća i može pogrešno procijeniti njegovu vrijednost. Kako se ovaj pokazatelj koristi Pokazatelj postaje sve popularniji među financijskim analitičarima, koji mu u posljednje vrijeme daju prednost, zanemarujući neto dobit.
  Razlog je univerzalnost koeficijenta.

  Ebit i ebitda pokazatelji: značajke izračuna temeljene na MSFI izvještajnim podacima

  Takav koncept kao što je EBITDA ne postoji u računovodstvenim standardima, odnosno sam pojam i formula za izračun pokazatelja ne postoje zakonski. Zbog toga tvrtke ponekad manipuliraju podacima o koeficijentima i time dovode u pitanje njihovu pouzdanost. Za određivanje novčanog toka korištenje EBITDA-e nije prikladno jer se ne uzima u obzir previše dodatnih podataka i faktora.

  Osim poreza, amortizacije i kamata, tvrtka može imati i druge dugove i troškove. Osim toga, obrtni kapital nije uzet u obzir. Kao rezultat toga, tvrtka može povećati EBITDA ogromnom brzinom, ali uopće neće imati neto dobit, jer će sav prihod biti potrošen na otplatu dugova. Ovaj indeks ne uzima u obzir kapitalne izdatke.

  To ga čini neučinkovitim za kapitalno intenzivna područja poslovanja.

  Što je ebitda i formula za izračun profitabilnosti

  Formula Prihod 12 - Trošak 8 - Amortizacija 1 - Troškovi kamata 0,5 - Porez 3 - EBITDA 8,5 12-8+1+0,5+3 EBITDA marža 71% 11,5/15 Kao što vidite, tvrtka iz primjera ima vrlo visoku profitabilnost , a ako nema potrebe za velikim izdacima za zamjenu i ažuriranje dugotrajne imovine koja nije uzeta u obzir u pokazateljima, vrlo je atraktivna za ulaganje. Kao zaključak, mora se reći da je ovaj pokazatelj najvažniji ako vaša tvrtka pokušava privući novac od stranih investitora koji su navikli raditi s US GAAP i IFRS podacima. A sada kada znate što je EBITDA, možete pripremiti i prezentirati im ove podatke.

  Ebit: formula za izračun

  Ali to je ujedno i njegov veliki nedostatak, jer uspoređujući poduzeće s velikom količinom dotrajale imovine u koju je potrebno uložiti za obnovu i tvrtku u kojoj je dugotrajna imovina nova, koristeći EBITDA, vanjski investitor neće vidjeti razlike. Štoviše, ovaj parametar omogućuje tvrtki da izgleda mnogo profitabilnije u očima vanjskih investitora, jer može ozbiljno precijeniti svoju "profitabilnost". Stoga se, unatoč korisnosti procjene, također ne isplati oslanjati se isključivo na EBITDA pri donošenju odluka. Na temelju EBITDA-e može se izračunati još nekoliko pokazatelja. Jedna od njih je profitabilnost prije poreza, kamata i amortizacije (na engleskom - EBITDA marža). Da biste ga izračunali, morate napraviti razlomak s EBITDA-om kao brojnikom i prihodima od prodaje kao nazivnikom.

Bankovni upravitelji rizikom i investitori često ga koriste u kreditnoj analizi za privremenu procjenu uspješnosti poduzeća. Dvosmislenost koeficijenta je u tome što postoji najmanje 5 načina za izračunavanje i svi su radikalno različiti. Stoga tvrtke prilikom objave EBITDA-e na svojim stranicama navode princip izračuna. Preporučio bih uzeti u obzir brojke, ali i usporedbu podataka iz drugih otvorenih izvora (velika razlika u brojkama je razlog za zabrinutost). A koeficijent izračunajte sami. Što je EBITDA i kako izračunati omjer, čitajte dalje.

Što je EBIT i EBITDA

EBITDA odražava uspješnost poduzeća prije amortizacije i plaćanja dužničkih obveza vjerovnicima i državi. EBIT je EBITDA plus amortizacija. U početku je multiplikator EBITDA izračunat kako bi se analizirala izvedivost korporativnog spajanja. Kasnije se pokazatelj počeo koristiti za ukupnu učinkovitost poduzeća i njegovu sposobnost otplate dugova. Negativna vrijednost multiplikatora ukazuje na to da tvrtka trpi gubitke čak i prije amortizacije i kreditnih odbitaka.

Poteškoća izračuna pokazatelja je u tome što ne postoji jedinstveni pristup ni u međunarodnim standardima GAAP, IFRS, niti još više u ruskim RAS (gdje nema amortizacije kao takve). Najjednostavnija formula za izračun EBITDA-e je zbroj operativne dobiti i amortizacije, ali ovo je više za one koji žele dobiti širu sliku. Ne uzima u obzir mnoge čimbenike računovodstvenih standarda, zbog čega se ova formula ne koristi u službenim izračunima.

Formule za izračun EBITDA

Jedna od najpopularnijih formula za izračun, koja se često koristi pri izračunu EBIT-a prema RAS standardima, budući da ne uključuju amortizaciju. Podaci za izračun nisu preuzeti iz bilance, već iz "Računa dobiti i gubitka". Napominjemo da u izvješću kamate na obveze imaju negativnu vrijednost, odnosno one se zapravo odbijaju.

Smatra se izravnom metodom izračuna, ali nema preciznog razumijevanja što je uključeno u "Ukupne troškove", zbog čega nastaju pogreške u izračunu.

Najtočnija formula EBITDA, koja gotovo u potpunosti zadovoljava međunarodne i ruske standarde u svojoj biti. Ostaje još samo odrediti iz kojih izvješća i redaka uzeti potrebne brojke.

Da, s izračunom formula sve je prilično komplicirano. Ako uzmemo jednu od formula kao osnovu i pokušamo izračunati EBITDA za različite tvrtke, tada će se za neke tvrtke rezultat slagati s onim što je službeno naznačeno na web stranici, za druge neće. Preporučam, osim same vrijednosti multiplikatora, otvoriti službena izvješća s web stranice tvrtke i pogledati priopćenje, u kojem se uspoređuje EBITDA različitih razdoblja u postocima i navodi razlog koji je utjecao na rast ili pad.

Praktičan primjer izračuna parametra EBITDA

Kao primjer uzet ću financijska izvješća MMK (Magnitogorsk Iron and Steel Works). Sudeći prema službenim podacima, EBITDA za 12 mjeseci 2016. iznosila je 1956 milijardi dolara. SAD, nakon čega je brojka korigirana na 1641 milijardu zbog prodaje udjela u Fortescue Metals Group. U rubljama, prije prilagodbe, brojka je iznosila 117,360 milijardi rubalja, nakon prilagodbe - 98,460 milijardi rubalja (uzet je lagano zaokruženi tečaj od 60 rubalja/1 američki dolar).

Nije bilo moguće izračunati EBITDA korištenjem glavne 4 formule. Na stranici nema podjele izvješćivanja na obrasce. I previše je neslaganja u tumačenju linija izvještavanja. Ali postoje podaci za izračun pomoću jednostavne formule: operativna dobit iznosila je 1462 milijarde dolara. SAD, amortizacija - 463 milijarde EBITDA = 1462 + 463 = 1925 milijardi Razlika u odnosu na izvještajnu brojku - 31 milijarda dolara. SAD.

Prednosti i nedostaci EBITDA

Prednost EBITDA Radi se o tome da formula za izračun isključuje neke od pokazatelja koji imaju velik utjecaj na dobit:

Koeficijent omogućuje usporedbu uspješnosti poduzeća bez obzira na njihovu politiku amortizacije i politiku revalorizacije imovine. Bitna je samo djelatnost i visina operativne dobiti. Na primjer, ako je jedno poduzeće odlučilo kupiti dugotrajnu imovinu za iznos jednak polovici godišnje dobiti i odlučilo ih otpisati u jednoj godini, a drugo produži amortizaciju pravocrtnom metodom tijekom nekoliko godina, tada konačna dobit pokazatelji poduzeća bit će radikalno drugačiji. Iako cjelokupan iznos dobiti ostaje na raspolaganju tvrtkama.

Ali to je i mana indikatora - možete uspoređivati ​​tvrtke samo iz jedne djelatnosti, i to s velikim oprezom. Neki analitičari izravno kažu da EBITDA krši načela IFRS i GAAP standarda, jer bez obzira na dobit tvrtke, kapitalni izdaci će i dalje biti. Čak i ako tvrtka nije iskazala dobit, i dalje je potrebno izvršiti odbitke amortizacije. Ispod je upečatljiv primjer nesavršenosti koeficijenta:

Uz iste prihode, sve tri tvrtke imaju istu vrijednost EBITDA, ali je druga tvrtka iskazala gubitak od 40 tisuća kuna i iskazala negativnu profitabilnost. Ovo je primjer kako EBITDA treba promatrati samo zajedno s amortizacijom i poreznim opterećenjem.

Zaključak

EBIT i EBITDA— dvosmisleni multiplikatori, koji, iako službeno objavljeni na stranicama poduzeća, još uvijek ne odražavaju potpunu sliku. U trenutku analize EBITDA gubi se informacija o tome koliko je tvrtki potrebno ulaganje u ažuriranje fondova. Ne može se govoriti o učinkovitosti tvrtke samo zato što je EBITDA jedne tvrtke veća od druge. Ali ne biste trebali potpuno zanemariti množitelje. Bit će zanimljivo čuti mišljenje čitatelja bloga o ovim množiteljima. Podijelite komentare o tome mislite li da je EBITDA koristan omjer.

Ako ne želite sami izračunati EBITDA, možete koristiti plaćenu uslugu “Conomy” ili smart-lab.ru/q/shares_fundamental.

« Dmitry, moguće financijske gubitke zbog negativne promjene ugleda vrlo je teško prevesti u brojke. Velika je šansa skliznuti u subjektivizam.»

« Bit ćemo vam zahvalni ako pružite detaljno istraživanje o ovoj temi.»

Nisam javno poduzeće koje skuplja tuđi novac. živim sama. Stoga nema potrebe da reklamiram svoja istraživanja i zapažanja. Objavljujem neke stvari na blogovima na Komoni. I nema smisla ulaziti u detalje. Dovoljno je vidjeti cjelokupnu sliku na temelju vlastitih grafikona i izjava. Stalno iznenađeno izjavljujete da je Ruska Federacija podcijenjena u smislu P/E. I što. On samo postaje sve podcijenjeniji. Ovo je već očit dokaz da tržištu nije stalo do P/E. Zatim, pogledajmo vašu HIT PARADU. Na prvom mjestu: Gazprom, VTB, Transneft. VTB ima posebnu priču. Teško je zamisliti neučinkovitije upravljanje investicijama. Gazprom i Transneft vjerojatno već imaju P/E od 1. Pa što. Tržište za to uopće ne mari. Jer svi jasno razumiju da nitko ovdje neće dobiti nikakav novac osim kroz špekulativne trgovinske operacije. Bit će samo ulaganja u beskrajno sretnu budućnost. Koliko vrijede vaše procjene građevinskih tvrtki? Da tamo burzovni lutkari nisu održavali kotacije i da dionice nisu bile založene bankama, odavno bi vrijedile oko 0. Koje još istraživanje trebaš da bi bilo jasno koliki je raskorak između tvoje i burzovne stvarnosti? Ako cijena na tržištu dugo vremena ne odgovara vašim očekivanjima o njoj, onda je tržište uvijek u pravu. A pokušavati se zamisliti pametnijim od njega je ignoriranje prakse kao kriterija istine i put u propast.

« I tu je osnovna greška Arsaghere, koja pokazuje netržišnu prirodu svojih stavova. Bolje je to nazvati slobodnim novčanim tokom nego neto. Ne postoji druga temeljna vrijednost za mjerenje na tržištu osim novca, a svaki nenovčani papirni prihod nije pravi prihod, već je psovka. Bilo kakva kapitalna ulaganja u gotovo svako poduzeće smanjuju njegovu vrijednost za iznos tih ulaganja.Jer ga u budućnosti nećete nikome prodati u stvarnosti.Cijena na burzi je čista špekulacija na temu budućih BESPLATNIH novčanih tokova i ništa više. Nerazumijevanje ovoga uništilo je i uništit će mnoge pridošlice na tržištu i tvrtke koje ignoriraju ovu očitu činjenicu.»

Vaš stav o investicijama vrlo nam je jasan, više puta ste ga izrazili. Sada u vašim riječima postoji jedna općenitost, a nema specifičnosti. Navest ću primjer: "Svaka kapitalna ulaganja u gotovo svako poduzeće" - molimo navedite konkretne primjere i izračune, dokažite da su "BILIKA kapitalna ulaganja" u "BILO KOJE poduzeće", ne biste trebali tako lako izbacivati ​​apsolutne izjave.

“Cijena na burzi je čista špekulacija o budućim BESPLATNIM novčanim tokovima i ništa više”, sigurni smo da iskreno vjerujete u ovo, i ne pokušavamo vas uvjeriti, mi nemamo takav zadatak. Savjetujemo vam da uzmete u obzir druga mišljenja kako biste proširili svoje horizonte - http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/klyuchevye_metodiki_upravleniya_kapitalom/vzaimosvyaz_ekonomiki_kompanij_i_stoimosti_ih_akcij/

"Nerazumijevanje ovoga uništilo je i uništit će mnoge pridošlice na tržištu i tvrtke koje ignoriraju ovu očitu činjenicu." - Početnike uništavaju špekulacije, ako je potrebno, možemo vam pružiti obilje dokaza za to. Osim toga, kao što je već rečeno, vaša “očita činjenica” ne samo da nije “očita”, ona također nije “činjenica”.

Ebitda je ekonomski pokazatelj zarade prije poreza, amortizacije i kamata plaćenih na posuđena sredstva.

Ebitda je mjera financijskog učinka poduzeća na temelju dobiti prije kamata, amortizacije i poreza. Pruža grubu procjenu novčanog toka i može se koristiti za određivanje komercijalnog učinka tvrtke i usporedbu dviju tvrtki iz istog poslovnog sektora. Na njegov izračun ne utječe struktura kapitala, pa se često koristi za određivanje vrijednosti poduzeća. Ulagači ga koriste za procjenu potencijalnog povrata ulaganja.

Priča

Opisani apsolutni pokazatelj došao je u domaće gospodarstvo iz svjetskih standarda izvještavanja, gdje se koristio za ocjenu uspješnosti financijskih aktivnosti poduzeća i usporedbu sa sličnim poduzećima.

Pojavio se sredinom 80-ih. U to su se vrijeme aktivno sklapale transakcije financiranog otkupa (kupnja kontrolnog udjela u poduzeću na kredit). Povijesno gledano, EBITDA je odraz sposobnosti poduzeća da servisira dug. Njegova uporaba, zajedno s iznosom neto dobiti, omogućila je brzo određivanje postotka plaćanja koje tvrtka može osigurati u kratkom roku.

Zanimljiv: Preduvjet za nastanak indikatora bila je “groznica” 1980-ih. U to su vrijeme preuzimanja i otkupi putem financijske poluge postali iznimno popularni, a tvrtke su plaćale nerazumne cijene imovine. Stoga postoji hitna potreba za mjerenjem profitabilnosti stvorenih poduzeća.

Glavni korisnici bili su investitori koji su na poduzeće gledali kao na skup imovine s mogućnošću zasebne prodaje. Izračunata vrijednost poslužila je za određivanje iznosa koji se može koristiti za otplatu kredita.

Značajke korištenja

Danas izračun EBITDA-e provode tvrtke u svim djelatnostima. Svrha ove akcije je početna procjena profitabilnosti poslovanja. Međutim, izračunati podaci ne mjere neto dobit i likvidnost, ne pojavljuju se u financijskim izvještajima i ne odražavaju profitabilnost same tvrtke.

Što je Ebitda jednostavnim rječnikom? Međurezultat komercijalne aktivnosti koji odražava njezinu učinkovitost, kao da nema ulaganja, duga ili poreznih opterećenja. No, ocjena rezultata poslovanja ne govori ništa o učinkovitosti poslovanja.

Važno: Najveći svjetski investitor Warren Buffett postao je jedan od prvih kritičara upotrebe indikatora. Godine 2002. u godišnjem izvješću Berkshire Hathawaya napisao je o najvažnijem nedostatku: “Tvrtke mogu potrošiti milijarde dolara na investicije i kupnju opreme, što neće utjecati na rezultate izračuna.”

Zašto ovaj parametar koriste analitičari, menadžeri, financijeri i rukovoditelji? Dakle, postoji pokazatelj operativne dobiti u kojem troškovi oduzeti od prihoda uključuju amortizaciju (EBIT). Razlika između EBITDA-e i bruto dobiti je neodbitak kamata, amortizacije, dividendi i poreza. A EBIT je bruto dobit isključujući prihode i rashode iz drugih operacija.

U ruskoj praksi, za izračun, iznos vraćenog poreza na dohodak treba oduzeti od ukupne neto dobiti i rashoda za poreznu dobit. Zatim vrijednosti dodajte izvanredne troškove i oduzmite izvanredne prihode. Nakon toga zbrojite plaćene kamate i oduzmite primljene kamate.

Koja je razlika između EBITDA i EBIT? Izračun potonjeg zanimljiv je za bankarske strukture. Pozitivna vrijednost odražava sposobnost privlačenja i servisiranja zajmova. Ali to nije jamac konačne dobiti: u prisutnosti impresivnog tereta duga, vjerojatnost gubitaka je velika. Važna razlika između EBITDA-e je u tome što uzima u obzir financijski rezultat amortizacije, čime se što više približava pokazateljima stvarnih novčanih tokova poduzeća. Zbog toga ga investitori koriste češće nego EBIT.

Formula za izračun

Potrebni izračuni mogu se napraviti samo na temelju neiskrivljenih financijskih izvještaja pripremljenih u skladu sa standardima MSFI. Lukoil, Gazprom Neft, Bashneft - više od polovice najvećih ruskih kompanija primjenjuje ovaj međunarodni standard. Izvorna formula koja koristi GAAP i IFRS indikatore izgleda ovako:

EBITDA = Neto dobit + Porez na dobit - Povrat poreza na dobit + Izvanredni rashodi - Izvanredna dobit + Plaćene kamate - Primljene kamate + Amortizacija - Revalorizacija imovine

Prilagođen domaćim standardima izvješćivanja, izgleda drugačije:

EBITDA = Dobit od prodaje + Amortizacija

Ova formula daje rezultate s greškom, a za njezinu primjenu potrebni su podaci iz obrasca broj 5 (“Prilog bilanci”). Obračun se također može izvršiti korištenjem sljedećih obrazaca F-2 (“Račun dobiti i gubitka”), uzimajući u obzir iznos troška intelektualnog i industrijskog vlasništva, dugotrajne imovine (nije uključeno u naznačeni dokument).

Međutim, što je zapravo Ebitda? To je iznos prihoda ostvaren od glavne poslovne djelatnosti tvrtke. To znači da se može izračunati pomoću pojednostavljene formule.